原标题：【国金化妆品】电商大促系列：从超头直播间看美妆“6.18”：大促力度增强

　　22年“6.18”年中大促是本轮上海疫情逐步稳定后的首个超级电商大促活动，“6.18”销售情况如何对美妆品牌Q2总体业绩表现有较大影响。为此我们整理对比2021/2022年各重大促销节点李佳琦直播间各品牌的预售情况。

　　横向对比：本土公司首推主品牌/潜力品牌明星产品&新品，折扣力度差异不大、均在3-4折。

　　纵向对比：1）相比去年，本次大促头部品牌选品更加丰富，参与SKU明显增多；同款单品到手价未变，通过多送赠品吸引消费者，总体上赠品力度同比持平或加大。2）对比21年以来的电商大促同款产品优惠力度，21年“双11”活动力度最大、22年“6.18”次之，21年“6.18”、22年“3.8”活动力度分别位列第三、第四。

　　重点品牌与李佳琦直播间合作情况：1）贝泰妮：薇诺娜50g保湿特护霜*2、50g清透防晒乳*2延续去年的活动力度，选品新增淡斑精华液&舒缓修护冻干面膜。2）珀莱雅：5款明星产品（双抗精华、红宝石精华、“早C晚A”套装、双抗面膜、源力精华）参与预售活动。3）华熙生物：夸迪焕颜次抛、战痘次抛活动力度同比加大，新增动能支撑面霜、新品熬夜弹嫩盈透面膜参与预售活动。米蓓尔粉水活动力度同比持平，新增海茴香乳液面膜、白松露乳液面膜、蓝绷带三款产品参与预售活动。4）巨子生物：主品牌可复美旗下1款明星产品类人胶原蛋白修护贴参与、去年未参与。

　　欧美/日系品牌占主导，美妆集团旗下多品牌参与、多点开花，选品聚焦明星产品，国际高端品牌折扣力度在4-5折左右。

　　对比21年“双11”、21年”6.18”、22年“3.8”，22年”6.18”大部分产品折扣力度达到最大。

　　从3、4月美妆电商数据跟踪来看，疫情对美妆电商大盘有所拖累、头部品牌销售表现坚挺。22年”6.18”年中大促是本轮上海疫情逐步稳定后的首个超级电商大促活动，从参与此次李佳琦直播间预售活动看，国产美妆头部品牌、欧美/日系品牌积极备战，优惠力度同比加大、堪比“双11”/免税渠道，有望释放及刺激疫情积压的美妆需求。国金机构客户可详细查看《【国金化妆品】电商大促系列：从超头直播间看美妆“6.18”：大促力度增强》全文研报内容。

　　风险提示：疫情反复；大促优惠力度加大或影响短期盈利；国际品牌大促加剧竞争。